Điện tử ô tô, vốn đang phát triển nhanh chóng trong những năm gần đây, có thể phải đối mặt với những thách thức.Freescale, công ty dẫn đầu thị trường toàn cầu về chất bán dẫn ô tô, chỉ tăng 0,5% trong quý II.Công nghiệp điện tử suy thoái chuỗi hạ nguồn, quyết định rằng toàn bộ ngành công nghiệp điện tử toàn cầu sẽ vẫn ở trong đám mây trái mùa bao phủ.
Tồn kho chất bán dẫn dư thừa trong chuỗi cung ứng thiết bị điện tử toàn cầu vẫn ở mức cao trong nửa đầu năm.Theo iSuppli, tồn kho chất bán dẫn tăng mạnh trong quý đầu tiên, theo truyền thống là mùa bán hàng chậm, lên mức cao 6 tỷ USD và số ngày tồn kho của các nhà cung cấp (DOI) là gần 44 ngày, tăng 4 ngày so với cuối năm 2007. Hàng tồn kho dư thừa trong quý 2 về cơ bản không thay đổi so với quý 1 do các nhà cung cấp đã tích trữ hàng tồn kho trong nửa cuối năm tương đối mạnh.Trong khi nhu cầu hạ nguồn do môi trường kinh tế xấu đi là mối lo ngại, chúng tôi cho rằng lượng hàng tồn kho dư thừa trong chuỗi cung ứng có thể làm giảm giá bán chất bán dẫn trung bình, góp phần khiến thị trường xấu đi trong nửa cuối năm.
Thu nhập nửa đầu năm của các công ty niêm yết kém
Trong nửa đầu năm nay, các công ty niêm yết trong lĩnh vực linh kiện điện tử đạt Tổng doanh thu hoạt động là 25,976 tỷ nhân dân tệ, tăng 22,52% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn tốc độ tăng trưởng doanh thu của tất cả các cổ phiếu A (29,82%) ;Lợi nhuận ròng đạt 1,539 tỷ nhân dân tệ, tăng 44,78% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn tốc độ tăng trưởng 19,68% của thị trường cổ phiếu A.Tuy nhiên, loại trừ lĩnh vực màn hình tinh thể lỏng, lợi nhuận ròng của lĩnh vực điện tử trong nửa đầu năm chỉ đạt 888 triệu nhân dân tệ, thấp hơn 18,83% so với lợi nhuận ròng 1,094 tỷ nhân dân tệ của năm ngoái.
Nửa năm của tấm điện tử giảm lợi nhuận ròng chủ yếu là do tỷ suất lợi nhuận gộp kinh doanh chính suy giảm đáng kể.Năm nay, ngành sản xuất trong nước nhìn chung phải đối mặt với nhiều yếu tố như giá nguyên vật liệu và tài nguyên tăng, giá nhân công tăng và đồng Nhân dân tệ tăng giá.Việc tỷ suất lợi nhuận gộp của các công ty điện tử sụt giảm là một xu hướng tất yếu.Bên cạnh đó, các doanh nghiệp trong nước về cơ bản đang ở nhóm trung bình và thấp của tháp công nghệ, và chỉ dựa vào lợi thế giá nhân công để chiếm chỗ đứng trên thị trường quốc tế;Trong bối cảnh vĩ mô của ngành công nghiệp điện tử toàn cầu đang bước vào thời kỳ chín muồi, sự cạnh tranh trong ngành ngày càng gay gắt, giá các sản phẩm điện tử có dấu hiệu giảm mạnh, các nhà sản xuất trong nước không có quyền lên tiếng về giá cả.
Hiện tại, ngành công nghiệp điện tử của Trung Quốc đang trong giai đoạn chuyển đổi nâng cấp công nghệ, và môi trường vĩ mô năm nay đối với các doanh nghiệp điện tử của Trung Quốc là một năm khó khăn.Suy thoái kinh tế toàn cầu, nhu cầu thu hẹp hơn nữa và đồng nhân dân tệ tăng giá đã gây áp lực nặng nề lên ngành công nghiệp điện tử của nước này, vốn phụ thuộc 67% vào xuất khẩu.Để chống lạm phát, chính phủ đã thắt chặt chính sách tiền tệ để giữ cho nền kinh tế không phát triển quá nóng và cắt giảm các khoản hoàn thuế cho các nhà xuất khẩu.Ngoài ra, chi phí vận hành và chi phí nhân công vẫn đang tăng, và giá thực phẩm, xăng dầu và điện không ngừng tăng.Tất cả những yếu tố trên khiến dư địa lợi nhuận của các doanh nghiệp điện tử trong nước bị bóp nghẹt nghiêm trọng.
Định giá mảng không có lợi
Mức định giá P / E chung của lĩnh vực linh kiện điện tử cao hơn mức trung bình của thị trường hạng A.Theo phân tích dữ liệu từ China Daily năm 2008, tỷ lệ thu nhập năng động hiện tại của thị phần A năm 2008 là 13,1 lần, trong khi mảng linh kiện điện tử là 18,82 lần, cao hơn 50% so với mức chung của thị trường.Điều này cũng phản ánh các công ty niêm yết ngành công nghiệp điện tử thu nhập dự kiến sẽ giảm, làm cho định giá chung của tấm trong một mức định giá tương đối cao.
Về lâu dài, giá trị đầu tư của cổ phiếu điện tử A-share nằm ở việc cải thiện vị thế của ngành và khả năng sinh lời do việc nâng cấp sản phẩm và công nghệ của doanh nghiệp mang lại.Trong ngắn hạn, liệu các công ty điện tử có thể có lãi hay không, điều cốt yếu là thị trường xuất khẩu có phục hồi được hay không và giá các mặt hàng và nguyên liệu thô khác có giảm dần về mức hợp lý hay không.Nhận định của chúng tôi là ngành công nghiệp linh kiện điện tử sẽ duy trì ở mức giảm tương đối thấp cho đến khi cuộc khủng hoảng dưới chuẩn của Hoa Kỳ kết thúc, nền kinh tế của Hoa Kỳ và các nước phát triển khác phục hồi, hoặc các lĩnh vực điện tử tiêu dùng hoặc Internet không tạo ra nhu cầu cho các ứng dụng hạng nặng mới.Chúng tôi tiếp tục duy trì xếp hạng đầu tư “trung lập” đối với lĩnh vực linh kiện điện tử, do môi trường phát triển bên ngoài bất lợi hiện tại đối với lĩnh vực này không có dấu hiệu cải thiện trong quý IV gần đây.
Thời gian đăng: Jan-18-2021